Finans

Finans, para, para birimi ve sermaye varlıklarının incelenmesi ve disiplinidir. Para, varlık, mal ve hizmetlerin üretimi, dağıtımı ve tüketimini inceleyen ekonomi ile ilişkilidir, ancak eş anlamlı değildir. Finans faaliyetleri finansal sistemlerde çeşitli kapsamlarda gerçekleşir, bu nedenle alan kabaca kişisel, kurumsal ve kamu finansmanı olarak ayrılabilir. Bir finansal sistemde, varlıklar para birimleri, krediler, tahviller, hisse senetleri, hisse senetleri, opsiyonlar, vadeli işlemler vb. gibi finansal araçlar olarak alınır, satılır veya ticareti yapılır. Varlıklar ayrıca değeri en üst düzeye çıkarmak ve kaybı en aza indirmek için bankaya yatırılabilir, yatırım yapılabilir ve sigortalanabilir. Uygulamada, riskler her türlü finansal eylemde ve varlıkta her zaman mevcuttur. ⓘ

Geniş kapsamı nedeniyle finans içinde çok çeşitli alt alanlar mevcuttur. Varlık, para, risk ve yatırım yönetimi, değeri en üst düzeye çıkarmayı ve oynaklığı en aza indirmeyi amaçlar. Finansal analiz, bir eylemin veya varlığın yaşayabilirlik, istikrar ve karlılık değerlendirmesidir. Bazı durumlarda, finans alanındaki teoriler, deneysel finans kapsamındaki bilimsel yöntem kullanılarak test edilebilir. Matematiksel finans, finansal hukuk, finansal ekonomi, finansal mühendislik ve finansal teknoloji gibi bazı alanlar multidisiplinerdir. Bu alanlar işletme ve muhasebenin temelini oluşturur. ⓘ

Finansın tarihi, tarih öncesi olan paranın tarihi ile başlayabilir. Antik ve ortaçağ uygarlıklarının bankacılık, ticaret ve muhasebe gibi temel finans işlevlerini yerine getirdikleri bilinmektedir. Niteliksel finans teorileri ilk olarak 20. yüzyılda Louis Bachelier'in teziyle ortaya atılmıştır. 20. yüzyılın sonlarında ve 21. yüzyılın başlarında küresel finans sistemi oluşmuştur. ⓘ

Finans kelimesinin birkaç tanımı vardır: Finans; ihtiyaç duyulan fonların uygun şartlarda sağlanması ve etkin bir şekilde kullanılmasıyla ilgili faaliyetlerdir. Kişilerin veya kurumların maddi gelir elde etmeleri, yatırım yapmaları ve zaman içinde bu yatırımları değerlendirmeleridir. İşletme ve ekonominin ortak dalıdır. ⓘ

Finans, varlıklara risklerine ve geri kazanım oranlarına göre değer kazanır. Finansal analiz ve kararlarda önemli bir etken paranın zamansal değeridir. ⓘ

Finansal sistem

Federal Rezerv ABD'nin merkez bankasıdır. ⓘ

Baltimore ve Ohio Demiryolu tarafından ihraç edilen tahvil. Tahviller, şirketler tarafından faaliyetlerini finanse etmek için kullanılan bir borçlanma şeklidir. ⓘ

Radium Hill Şirketi tarafından çıkarılan 1913 tarihli hisse senedi ⓘ

1908'de New York Menkul Kıymetler Borsası'nın zemini ⓘ

NYSE'nin borsa tüccarları katı c 1960; elektronik göstergeler ve bilgisayar ekranları kullanılmaya başlanmadan önce ⓘ

Chicago Board of Trade Mısır Vadeli İşlemleri piyasası, 1993 ⓘ

Petrol tüccarları, Houston, 2009 ⓘ

Yukarıda da belirtildiği üzere, finansal sistem bireyler ve hane halkları (kişisel finans), hükümetler (kamu finansmanı) ve işletmeler (kurumsal finansman) arasında gerçekleşen sermaye akışlarından oluşmaktadır. Dolayısıyla "finans", paranın tasarruf sahipleri ve yatırımcılardan ihtiyacı olan kuruluşlara kanalize edilmesi sürecini inceler. Tasarruf sahipleri ve yatırımcılar, üretken bir şekilde kullanıldığında faiz veya temettü kazanabilecek paraya sahiptir. Bireyler, şirketler ve hükümetler, faaliyet göstermek için yeterli fonları olmadığında, kredi veya borç gibi bazı dış kaynaklardan para elde etmek zorundadır. ⓘ

Genel olarak, geliri giderini aşan bir kuruluş, adil bir getiri elde etmek amacıyla bu fazlalığı ödünç verebilir veya yatırım yapabilir. Buna paralel olarak, geliri giderinden az olan bir işletme genellikle iki yoldan biriyle sermaye artırabilir: (i) kredi şeklinde borçlanarak (özel şahıslar) veya devlet ya da şirket tahvilleri satarak; (ii) bir şirket tarafından hisse senedi veya hisse senedi olarak da adlandırılan öz sermaye satışı (çeşitli şekillerde olabilir: imtiyazlı hisse senedi veya adi hisse senedi). Hem tahvillerin hem de hisse senetlerinin sahipleri kurumsal yatırımcılar - yatırım bankaları ve emeklilik fonları gibi finansal kurumlar - veya özel yatırımcılar veya perakende yatırımcılar olarak adlandırılan özel bireyler olabilir. ⓘ

Borç verme genellikle banka gibi bir finansal aracı vasıtasıyla veya tahvil piyasasında tahvil veya bono (şirket bonoları, devlet bonoları veya yatırım bonoları) satın alma yoluyla dolaylı olarak gerçekleşir. Borç veren faiz alır, borç alan borç verenin aldığından daha yüksek bir faiz öder ve finansal aracı krediyi düzenlediği için aradaki farkı kazanır. Bir banka, birçok borç alan ve borç verenin faaliyetlerini bir araya getirir. Bir banka, borç verenlerden faiz ödediği mevduatları kabul eder. Banka daha sonra bu mevduatları borç alanlara ödünç verir. Bankalar, farklı büyüklükteki borç alan ve verenlerin faaliyetlerini koordine etmelerini sağlar. ⓘ

Finans, toplumdaki üretim ve tüketimin birbirinden daha bağımsız bir şekilde işlemesini sağlar. Finansal tahsisat kullanılmasaydı, üretimin tüketimle aynı zaman ve mekanda gerçekleşmesi gerekirdi. Finans yoluyla, üretim ve tüketim arasındaki zaman mesafelerinin oluşmasına izin verilebilir. ⓘ

Yatırım, tipik olarak, bireysel menkul kıymetler ya da örneğin bir yatırım fonu aracılığıyla hisse senedi satın almayı gerektirir. Hisse senetleri genellikle şirketler tarafından yatırımcılara satılır, böylece yukarıda açıklanan borç finansmanından farklı olarak "öz sermaye finansmanı" şeklinde gerekli sermaye toplanır. Buradaki finansal aracılar yatırım bankalarıdır. Yatırım bankaları ilk yatırımcıları bulur ve menkul kıymetlerin, tipik olarak hisse senetlerinin ve tahvillerin, kote edilmesini kolaylaştırır. Ayrıca, bu yatırımların performansını veya riskini yöneten çeşitli hizmet sağlayıcıların yanı sıra, bunların ticaretine izin veren menkul kıymet borsalarını da kolaylaştırırlar. Bunlar arasında yatırım fonları, emeklilik fonları, varlık yöneticileri ve genellikle perakende yatırımcılara (özel bireyler) hizmet veren borsa simsarları yer almaktadır. ⓘ

Kurumlar arası ticaret ve yatırım ve bu ölçekte fon yönetimi "toptan finans" olarak adlandırılır. Buradaki kurumlar, ilgili ticaretle birlikte sunulan ürünleri, ısmarlama opsiyonları, swapları ve yapılandırılmış ürünleri ve ayrıca özel finansmanı içerecek şekilde genişletir; bu "finansal mühendislik" doğası gereği matematikseldir ve bu kurumlar daha sonra "kuantların" başlıca işverenleridir (aşağıya bakınız). Bu kurumlarda risk yönetimi, düzenleyici sermaye ve uyum önemli rol oynamaktadır. ⓘ

Finans alanları

Ana hatlarıyla belirtildiği üzere, finans genel olarak kişisel finans, kurumsal finans ve kamu finansmanı olmak üzere üç alandan oluşmaktadır. Bunlar da birbirleriyle örtüşmekte ve başta yatırımlar, risk yönetimi ve sayısal finans olmak üzere çeşitli faaliyetler ve alt disiplinler kullanmaktadır. ⓘ

Kişisel finans

Varlık yönetimi danışmanlığı - burada finansal danışman müşteriye uygun bir yatırım stratejisi konusunda danışmanlık yapar ⓘ

Kişisel finans, "gelecekteki risk olasılığını da göz önünde bulundurarak parasal harcama ve tasarrufun dikkatli bir şekilde planlanması" olarak tanımlanmaktadır. Kişisel finans, eğitim için ödeme yapmayı, gayrimenkul ve araba gibi dayanıklı malları finanse etmeyi, sigorta satın almayı, yatırım yapmayı ve emeklilik için tasarruf etmeyi içerebilir. Kişisel finans aynı zamanda kredi veya diğer borç yükümlülüklerinin ödenmesini de içerebilir. Kişisel finansın ana alanları gelir, harcama, tasarruf, yatırım ve koruma olarak kabul edilir. Finansal Planlama Standartları Kurulu tarafından özetlenen aşağıdaki adımlar, bir bireyin aşağıdaki adımlardan sonra potansiyel olarak güvenli bir kişisel finans planını anlayacağını göstermektedir:

• Öngörülemeyen kişisel olaylara karşı koruma sağlamak için sigorta satın almak;
• Vergi politikalarının, sübvansiyonların veya cezaların kişisel finansman yönetimi üzerindeki etkilerinin anlaşılması;
• Kredinin bireysel finansal durum üzerindeki etkilerinin anlaşılması;
• Büyük alımlar (otomobil, eğitim, ev) için bir tasarruf planı veya finansman geliştirilmesi;
• Ekonomik istikrarsızlık ortamında güvenli bir finansal gelecek planlamak;
• Bir çek ve/veya tasarruf hesabı edinmek;
• Emeklilik veya diğer uzun vadeli harcamalar için hazırlanma. ⓘ

Bireysel finans bir kişinin ya da ailenin bütçe, sigorta, tasarruf, yatırım, kredi gibi konularda kararları ve aktiviteleridir. Kişiyi ya da aileyi belirsizliklerden ve risklerden korumaya çalışır. Uzman kurumlardan yardım alınabildiği gibi çeşitli bireysel finans yazılımları da kullanılabilir. ⓘ

Kurumsal finansman

1602 yılında kurulan Hollanda Doğu Hindistan Şirketi (VOC), baharat tüccarı olarak işe başlamış ve aynı yıl dünyanın ilk halka arzını gerçekleştirerek "halka açılmıştır". ⓘ

Kurumsal finansman, yöneticilerin firmanın hissedarlara olan değerini artırmak için gerçekleştirdikleri eylemlerle, şirketlerin finansman kaynakları ve sermaye yapısıyla ve finansal kaynakların tahsisinde kullanılan araçlar ve analizlerle ilgilenir. Kurumsal finans, prensipte sadece şirketler yerine tüm firmaların finansal yönetimini inceleyen yönetimsel finanstan farklı olsa da, kavramlar tüm firmaların finansal sorunlarına uygulanabilir, ve bu alan daha sonra genellikle "işletme finansmanı" olarak adlandırılır. ⓘ

Tipik olarak "kurumsal finans", bir yandan risk ve karlılığı dengelerken diğer yandan da işletmenin varlıklarının, hisse senetlerinin değerini ve hissedarlara getirisini en üst düzeye çıkarma yönündeki uzun vadeli hedefle ilgilidir. Bu üç temel alanı kapsar:

1. Sermaye bütçelemesi: hangi projelere yatırım yapılacağının seçilmesi - burada değerin doğru bir şekilde belirlenmesi çok önemlidir, çünkü varlık değerleri hakkındaki yargılar "yap ya da boz" olabilir
2. Temettü politikası: "fazla" fonların kullanımı - bunlar işletmeye yeniden mi yatırılacak yoksa hissedarlara mı iade edilecek
3. Sermaye yapısı: kullanılacak finansman karışımına karar vermek - burada borç taahhütleri ile sermaye maliyeti arasında en uygun sermaye karışımını bulmaya çalışmak

Sonuncusu, yukarıda belirtildiği gibi, yatırım bankacılığı ve menkul kıymet ticareti ile bağlantı kurar, çünkü toplanan sermaye genel olarak borçtan, yani şirket tahvillerinden ve özkaynaktan, genellikle borsada işlem gören hisselerden oluşacaktır. Şirketlerdeki risk yönetimi için aşağıya bakınız. ⓘ

Finans yöneticileri - yani kurumsal finansörlerin aksine - daha çok kısa vadeli karlılık, nakit akışı ve "işletme sermayesi yönetimi" (envanter, kredi ve borçlular) unsurlarına odaklanır, Firmanın finansal ve operasyonel hedeflerini güvenli ve karlı bir şekilde gerçekleştirebilmesini sağlamak; yani (1) hem vadesi gelen kısa vadeli borç geri ödemelerini hem de planlanan uzun vadeli borç ödemelerini yerine getirebilir, ve (2) devam eden ve gelecekteki operasyonel giderler için yeterli nakit akışına sahip olmalıdır. Bkz. Finansal yönetim § Rol ve Finansal analist § Kurumsal ve diğer. ⓘ

Kamu finansmanı

Başkan George W. Bush, 2007 yılında Federal Bütçe üzerine konuşurken Kongre'den ek fon talebinde bulunuyor ⓘ

2020 ABD Federal Gelirleri ve Harcamaları ⓘ

Kamu maliyesi, egemen devletler, ulus-altı kuruluşlar ve ilgili kamu kuruluşları veya ajansları ile ilgili finansmanı tanımlar. Genellikle kamu kuruluşlarını etkileyen yatırım kararlarına ilişkin uzun vadeli stratejik bir bakış açısını kapsar. Bu uzun vadeli stratejik dönemler tipik olarak beş veya daha fazla yılı kapsar. Kamu maliyesi öncelikle aşağıdakilerle ilgilidir:

• Bir kamu sektörü kuruluşunun gerekli harcamalarının tanımlanması;
• Bu kuruluşun gelir kaynakları;
• Bütçeleme süreci;
• Devlet borç ihracı veya kamu işleri projeleri için belediye tahvilleri. ⓘ

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Federal Rezerv Sistemi bankaları ve Birleşik Krallık'taki İngiltere Merkez Bankası gibi merkez bankaları kamu finansmanında güçlü oyunculardır. Ekonomideki para ve kredi koşulları üzerinde güçlü etkilerinin yanı sıra son çare olarak borç verenler olarak hareket ederler. ⓘ

Bununla bağlantılı olan kalkınma finansmanı, ticari olmayan bir temelde (yarı) bir devlet kurumu tarafından sağlanan ekonomik kalkınma projelerine yatırımla ilgilidir; bu projeler aksi takdirde finansman bulamazdı. Kamu-özel sektör ortaklığı öncelikle altyapı projeleri için kullanılır: bir özel sektör kuruluşu finansmanı önden sağlar ve daha sonra vergi mükelleflerinden ve/veya kullanıcılardan kar elde eder. ⓘ

Kamu maliyesi; devlet ve kamu kuruluşlarının ihtiyaçlarını karşılamak üzere yapılan harcamaları ve gerekli gelirleri inceler, dengelemeye çalışır. ⓘ

Yatırım yönetimi

Bir Kore Gazetesinde listelenen hisse fiyatları ⓘ

"Balon patlamadan önceki heyecan" - 1929 Wall Street Çöküşünden kısa bir süre önce fiyatları banttan izlemek ⓘ

Modern fiyat etiketi. Bu altyapı, çağdaş borsaların temelini oluşturur ve nihayetinde bireysel günlük ticaretin yanı sıra toptan bilgisayar tarafından yürütülen program ticareti ve yüksek frekanslı ticarete izin verir. ⓘ

Yatırım yönetimi, yatırımcıların yararına belirli yatırım hedeflerini karşılamak için çeşitli menkul kıymetlerin (genellikle hisse senetleri ve tahviller, ancak aynı zamanda gayrimenkul, emtia ve alternatif yatırımlar gibi diğer varlıklar) profesyonel varlık yönetimidir. ⓘ

Yukarıda belirtildiği gibi, yatırımcılar sigorta şirketleri, emeklilik fonları, şirketler, hayır kurumları, eğitim kurumları gibi kurumlar veya doğrudan yatırım sözleşmeleri yoluyla ya da daha yaygın olarak yatırım fonları, borsa yatırım fonları veya GYO'lar gibi kolektif yatırım planları yoluyla özel yatırımcılar olabilir. ⓘ

Yatırım yönetiminin merkezinde, müşterinin yatırım politikasına uygun olarak, risk profili, yatırım hedefleri ve yatırım ufkunun bir fonksiyonu olarak varlık tahsisi - bu varlık sınıfları arasında ve her bir varlık sınıfı içindeki bireysel menkul kıymetler arasında maruziyetin çeşitlendirilmesi - yer alır (bkz. Yatırımcı profili). Burada:

• Portföy optimizasyonu, müşterinin hedefleri ve kısıtlamaları göz önüne alındığında en iyi portföyü seçme sürecidir.
• Temel analiz, tek tek menkul kıymetlerin değerlemesinde ve değerlendirilmesinde tipik olarak uygulanan yaklaşımdır. ⓘ

Portföy yöneticisinin yatırım tarzı -genel olarak, aktif-pasif, değer-büyüme ve küçük sermayeli-büyük sermayeli- ve yatırım stratejisi ile örtüşür. ⓘ

İyi çeşitlendirilmiş bir portföyde, elde edilen yatırım performansı genel olarak büyük ölçüde seçilen varlık karışımının bir fonksiyonu olurken, tek tek menkul kıymetler daha az etkili olacaktır. Belirli bir yaklaşım veya felsefe de, piyasa döngüsüyle ne ölçüde tamamlayıcı olduğuna bağlı olarak önemli olacaktır. ⓘ

Kantitatif bir fon aşağıdakiler kullanılarak yönetilir İnsan muhakemesi yerine bilgisayar tabanlı teknikler (giderek artan bir şekilde makine öğrenimi). Gerçek ticaret de genellikle sofistike algoritmalar aracılığıyla otomatikleştirilir. ⓘ

Risk yönetimi

1929'daki Wall Street Çöküşü'nden sonra New York Borsası'nın dışında toplanan kalabalıklar. ⓘ

2007-2008 mali krizi sırasında Birleşik Krallık'taki Northern Rock şubesinin önünde birikimlerini çekmek için kuyruğa giren insanlar. ⓘ

Risk yönetimi, genel olarak, risklerin nasıl kontrol edileceği ve kazanç olasılığının nasıl dengeleneceği çalışmasıdır; riski ölçme ve ardından bu riski yönetmek için stratejiler geliştirme ve uygulama sürecidir. Finansal risk yönetimi

riske maruz kalmayı yönetmek için finansal araçlar kullanarak kurumsal değeri koruma uygulamasıdır, burada "riskten korunma" olarak adlandırılır; odak noktası özellikle kredi ve piyasa riskidir ve bankalarda düzenleyici sermaye yoluyla operasyonel riski de içerir.

• Kredi riski, bir borçlunun gerekli ödemeleri yapmamasından kaynaklanabilecek temerrüt riskidir;
• Piyasa riski, fiyatlar ve döviz kurları gibi piyasa değişkenlerindeki hareketlerden kaynaklanan kayıplarla ilgilidir;
• Operasyonel risk, dahili süreçler, insanlar ve sistemlerdeki başarısızlıklar veya harici olaylarla ilgilidir. ⓘ

Finansal risk yönetimi kurumsal finans ile iki şekilde ilişkilidir. İlk olarak, firmanın piyasa riskine maruz kalması, önceki sermaye yatırımlarının ve finansman kararlarının doğrudan bir sonucudur; Kredi riski ise işletmenin kredi politikasından kaynaklanır ve genellikle kredi sigortası ve karşılık ayırma yoluyla ele alınır. İkinci olarak, her iki disiplin de firmanın ekonomik değerini artırma veya en azından koruma hedefini paylaşır ve bu bağlamda, tipik olarak stratejik yönetimin alanı olan Kurumsal risk yönetimi ile de örtüşür. Burada işletmeler tahmin, analitik ve performans izlemeye çok fazla zaman ve çaba harcamaktadır. Ayrıca bkz. "ALM" ve hazine yönetimi. ⓘ

Bankalar ve diğer toptan satış kurumları için risk yönetimi, kurum tarafından tutulan çeşitli pozisyonların - hem ticari pozisyonlar hem de uzun vadeli riskler - yönetilmesine ve gerektiğinde riskten korunmaya ve sonuçta ortaya çıkan ekonomik sermayenin ve Basel III kapsamında yasal sermayenin hesaplanmasına ve izlenmesine odaklanır. Buradaki hesaplamalar matematiksel olarak karmaşıktır ve aşağıdaki gibi kantitatif finans alanına girmektedir. Kredi riski bankacılık işinin doğasında vardır, ancak buna ek olarak bu kurumlar karşı taraf kredi riskine de maruz kalırlar. Bankalar burada tipik olarak Orta Ofis "Risk Grupları" istihdam ederken, Ön Ofis risk ekipleri müşterilere risk "hizmetleri" / "çözümleri" sağlar. ⓘ

Buradaki temel risk azaltıcı unsur olan çeşitlendirmeye ek olarak, Yatırım Yöneticileri portföylerine uygun şekilde çeşitli risk yönetimi teknikleri uygulayacaktır: Bunlar bir bütün olarak portföye veya tek tek hisse senetlerine ilişkin olabilir; tahvil portföyleri tipik olarak nakit akışı eşleştirme veya bağışıklık kazandırma yoluyla yönetilir. Türev portföyler (ve pozisyonlar) için "Greeks" hayati bir risk yönetim aracıdır - belirli bir temel parametrede küçük bir değişikliğe karşı hassasiyeti ölçer, böylece portföy dengeleme özelliklerine sahip ek türevler dahil edilerek buna göre yeniden dengelenebilir. ⓘ

Kantitatif finans

Kantitatif finans - "matematiksel finans" olarak da adlandırılır - sofistike bir matematiksel modelin gerekli olduğu finans faaliyetlerini içerir ve bu nedenle yukarıdakilerin birçoğuyla örtüşür. Uzmanlaşmış bir uygulama alanı olarak kantitatif finans, temelde üç alt disiplinden oluşur; altta yatan teori ve teknikler bir sonraki bölümde ele alınmaktadır:

1. Kantitatif finans genellikle finansal mühendislik ile eş anlamlıdır. Bu alan genellikle bir bankanın müşteri odaklı türev işinin temelini oluşturur - ısmarlama OTC sözleşmeleri ve "egzotikler" sunmak ve bahsedilen çeşitli yapılandırılmış ürünleri ve çözümleri tasarlamak - ve ilk ticareti ve sonraki riskten korunma ve yönetimini desteklemek için modelleme ve programlamayı kapsar.
2. Kantitatif finans aynı zamanda, hem bu riskten korunma hem de ekonomik sermayenin yanı sıra düzenlemelere ve Basel sermaye / likidite gerekliliklerine uyum açısından belirtildiği gibi bankacılıktaki finansal risk yönetimi ile önemli ölçüde örtüşmektedir.
3. "Kantçılar" aynı zamanda bahsedilen kantitatif fonlarda yatırım stratejilerinin oluşturulmasından ve uygulanmasından sorumludur; ayrıca daha genel olarak kantitatif yatırımda, alım satım stratejisi formülasyonu ve otomatik alım satım, yüksek frekanslı alım satım, algoritmik alım satım ve program alım satımı gibi alanlarda da yer alırlar. ⓘ

Finans teorisi

$\sum _{t=1}^{n}{\frac {FCFF_{t}}{(1+WACC_{t})^{t}}}+{\frac {\left[{\frac {FCFF_{n+1}}{(WACC_{n+1}-g_{n+1})}}\right]}{(1+WACC_{n})^{n}}}$ DCF değerleme formülü, 1938'de ifade edildiğinden beri iş dünyasında ve finansta yaygın olarak uygulanmaktadır. Burada, firmanın değerini elde etmek için, tahmin edilen serbest nakit akışları, iskonto faktörü için ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti kullanılarak bugüne indirgenir. Hisse değerlemesi için yatırımcılar ilgili temettü iskonto modelini kullanırlar. ⓘ

Finans teorisi, yönetim, (finansal) ekonomi, muhasebe ve uygulamalı matematik disiplinleri içinde incelenir ve geliştirilir. Özet olarak finans, varlık ve yükümlülüklerin "zaman ve mekan" içinde yatırımı ve dağıtımı ile ilgilidir; Yani, paranın zaman değerini uygun bir şekilde dahil ederken, gelecekteki sonuçların risk ve belirsizliğine dayalı olarak bugün değerleme ve varlık tahsisi yapmakla ilgilidir. Gelecekteki bu değerlerin bugünkü değerinin belirlenmesi, "iskonto edilmesi", riske uygun iskonto oranında olmalıdır, bu da finans teorisinin ana odak noktasıdır. Finansın bir sanat mı yoksa bir bilim mi olduğu tartışması hala devam ettiğinden, son zamanlarda finans alanında çözülmemiş sorunların bir listesini düzenleme çabaları olmuştur. ⓘ

Yönetimsel finans

Karar ağaçları, bazen kurumsal "proje" değerlemelerine uygulanan daha sofistike bir değerleme yaklaşımıdır (ve işletme okulu müfredatında bir standarttır); çeşitli senaryolar dikkate alınır ve bunların iskonto edilmiş nakit akışları olasılık ağırlıklandırılır. ⓘ

Yönetimsel finans, yönetimsel kararların finansal yönlerini vurgulayarak, finans tekniklerinin ve teorisinin yönetimsel uygulaması ile ilgilenen yönetim dalıdır; Değerlendirme, planlama, yönlendirme ve kontrolün yönetimsel perspektiflerine göredir. Ele alınan ve geliştirilen teknikler esas olarak yönetim muhasebesi ve kurumsal finans ile ilgilidir: Birincisi, yönetimin karlılık ve performansla ilgili finansal bilgileri daha iyi anlamasını ve dolayısıyla bunlara göre hareket etmesini sağlar; ikincisi ise, yukarıda belirtildiği gibi, işletme sermayesi üzerindeki etkisi de dahil olmak üzere genel finansal yapının optimize edilmesiyle ilgilidir. Bu tekniklerin uygulanması - yani finansal yönetim - yukarıda açıklanmıştır. Bu alanda çalışan akademisyenler genellikle işletme okullarının finans bölümlerinde, muhasebede veya yönetim bilimlerinde yer almaktadır. ⓘ

Finansal ekonomi

"Etkin sınır", portföy optimizasyonunda prototip bir kavramdır. 1952 yılında tanıtılan bu kavram, "yatırım ve finansın temel dayanaklarından biri" olmaya devam etmektedir ⓘ

Finans teorisinin temel unsurlarından biri olan Modigliani-Miller teoremi 1958 yılında ortaya atılmıştır; sermaye yapısı üzerine modern düşüncenin temelini oluşturur. Kaldıraç (D/E) artsa bile, AOSM (k0) sabit kalır. ⓘ

Finansal ekonomi, mal ve hizmetler gibi reel ekonomik değişkenlerin aksine fiyatlar, faiz oranları ve hisse senetleri gibi finansal değişkenlerin karşılıklı ilişkisini inceleyen ekonomi dalıdır. Bu nedenle, finansal piyasalarda fiyatlandırma, karar verme ve risk yönetimine odaklanır ve yaygın olarak kullanılan finansal modellerin çoğunu üretir. (Finansal ekonometri, önerilen ilişkileri parametrelendirmek için ekonometrik teknikleri kullanan finansal ekonomi dalıdır). ⓘ

Bu disiplinin iki ana odak alanı vardır: ⓘ

Birincisi sermaye sağlayıcıların, yani yatırımcıların bakış açısı, ikincisi ise sermaye kullanıcılarının bakış açısı olmak üzere sırasıyla varlık fiyatlandırması ve kurumsal finansman:

• Varlık fiyatlandırma teorisi, riske uygun iskonto oranının belirlenmesinde ve türevlerin fiyatlandırılmasında kullanılan modelleri geliştirir; ve varlık yönetiminde uygulanan portföy ve yatırım teorisini içerir. Analiz temel olarak rasyonel yatırımcıların belirsizlik altında yatırım sorununa risk ve getiriyi nasıl uygulayacaklarını araştırır; anahtar "Varlık fiyatlandırmasının temel teoremini" üretir. Burada, rasyonellik ve piyasa etkinliğinin ikiz varsayımları modern portföy teorisine (CAPM) ve opsiyon değerlemesi için Black-Scholes teorisine yol açar. Daha ileri seviyelerde - ve genellikle finansal krizlere yanıt olarak - çalışma daha sonra bu "Neoklasik" modelleri, varsayımlarının geçerli olmadığı olguları veya daha genel ortamları içerecek şekilde genişletir.
• Buna karşın, kurumsal finans teorisinin büyük bir kısmı yatırımı "kesinlik" altında ele alır (Fisher ayırma teoremi, "yatırım değeri teorisi", Modigliani-Miller teoremi). Burada yukarıda tartışılan fonlama, temettüler ve sermaye yapısı ile ilgili kararlar için teori ve yöntemler geliştirilmiştir. Son zamanlardaki bir gelişme, örneğin reel opsiyon analizini kullanarak bu kararlara belirsizliği ve olasılığı - ve dolayısıyla varlık fiyatlandırmasının çeşitli unsurlarını - dahil etmektir. ⓘ

Finansal matematik

${\begin{aligned}C(S,t)&=N(d_{1})S-N(d_{2})Ke^{-r(T-t)}\\d_{1}&={\frac {1}{\sigma {\sqrt {T-t}}}}\left[\ln \left({\frac {S}{K}}\right)+\left(r+{\frac {\sigma ^{2}}{2}}\right)(T-t)\right]\\d_{2}&=d_{1}-\sigma {\sqrt {T-t}}\\\end{aligned}}$ Bir alım opsiyonunun değeri için Black-Scholes formülü. Son zamanlarda kullanımı naif olarak değerlendirilse de, 1973'teki tanıtımından bu yana türev teorisinin ve daha genel olarak finansal matematiğin gelişiminin temelini oluşturmuştur. ⓘ

"Ağaçlar" matematiksel finansta yaygın olarak uygulanmaktadır; burada bir OAS hesaplamasında kullanılmıştır. Diğer yaygın fiyatlandırma yöntemleri simülasyon ve PDE'lerdir. Bunlar Black-Scholes tarafından öngörülenlerin ötesindeki ortamlar için kullanılır. Kriz sonrasında, bu ortamlarda bile bankalar volatilite yüzeyini dahil etmek için yerel ve stokastik volatilite modelleri kullanmaktadır. ⓘ

Finansal matematik, finansal piyasalarla ilgilenen uygulamalı matematik alanıdır. Yukarıda da belirtildiği gibi, uygulama açısından bu alan kantitatif finans ve/veya matematiksel finans olarak adlandırılır ve temel olarak tartışılan üç alanı kapsar. ⓘ

Teorik olarak, alan büyük ölçüde türevlerin modellenmesine odaklanır - faiz oranı ve kredi riski modellemesine çok fazla vurgu yapılır - diğer önemli alanlar arasında sigorta matematiği ve kantitatif portföy yönetimi yer alır. Bununla bağlantılı olarak, geliştirilen teknikler çok çeşitli varlığa dayalı, devlet ve şirket menkul kıymetlerinin fiyatlandırılması ve riskten korunmasına uygulanmaktadır. Ana matematiksel araçlar ve teknikler şunlardır:

• türevler için Itô'nun stokastik hesabı, simülasyon ve kısmi diferansiyel denklemler; prototip Black-Scholes ve şu anda uygulanan çeşitli sayısal tekniklerle ilgili tartışmayı bir kenara bırakın
• risk yönetimi, riske maruz değer, stres testi, "duyarlılık" analizi ("greeks" uygulanması) ve xVA için
• Bu iki alanda ve özellikle portföy problemlerinde, bilgi işlemciler sofistike optimizasyon teknikleri kullanırlar ⓘ

Bunlar matematiksel olarak iki analitik dala ayrılır: Türevlerin fiyatlandırılmasında "Q" ile gösterilen risk-nötr olasılık (veya arbitraj-fiyatlandırma olasılığı) kullanılır; risk ve portföy yönetimi ise genellikle "P" ile gösterilen gerçek (veya aktüeryal veya fiziksel) olasılığı kullanır. Bunlar, yukarıdaki "Varlık fiyatlandırmasının temel teoremi" aracılığıyla birbiriyle ilişkilidir. ⓘ

Konunun, yukarıda da belirtildiği gibi, finansal matematiğe dahil olan temel teorinin çoğuyla ilgilenen finansal ekonomi ile yakın bir ilişkisi vardır: genellikle, finansal matematik önerilen matematiksel modelleri türetecek ve genişletecektir. Hesaplamalı finans, finansın pratik ilgi alanına giren sorunlarla ilgilenen (uygulamalı) bilgisayar bilimi dalıdır ve özellikle burada uygulanan sayısal yöntemleri vurgular. ⓘ

Deneysel finans

Deneysel finans ⓘ

deneysel olarak gözlemlemek için farklı piyasa ortamları ve ortamları oluşturmayı ve bilimin aracıların davranışlarını ve ticaret akışlarının, bilgi yayılımının ve toplamanın, fiyat belirleme mekanizmalarının ve getiri süreçlerinin ortaya çıkan özelliklerini analiz edebileceği bir mercek sağlamayı amaçlamaktadır. Deneysel finans alanındaki araştırmacılar, mevcut finansal ekonomi teorisinin ne ölçüde geçerli tahminler yaptığını inceleyebilir ve dolayısıyla bunları kanıtlayabilir, ayrıca bu teorinin genişletilebileceği ve gelecekteki finansal kararlara uygulanabileceği yeni ilkeler keşfetmeye çalışabilir. Araştırma, alım satım simülasyonları gerçekleştirerek veya yapay, rekabetçi, piyasa benzeri ortamlarda insanların davranışlarını belirleyerek ve inceleyerek ilerleyebilir. ⓘ

Davranışsal finans

Davranışsal finans, yatırımcıların veya yöneticilerin psikolojisinin finansal kararları ve piyasaları nasıl etkilediğini inceler ⓘ

ve alanlarından birini olumlu ya da olumsuz etkileyebilecek bir karar verirken önemlidir. Davranışsal finansa ilişkin daha derinlemesine araştırmalarla, finansal piyasalarda gerçekte neler olduğu ile finansal teoriye dayalı analizler arasında köprü kurmak mümkündür. Davranışsal finans, son birkaç on yılda finansın ayrılmaz bir yönü haline gelmiştir. ⓘ

Davranışsal finans aşağıdaki gibi konuları içerir:

1. Klasik teorilerden önemli sapmalar gösteren ampirik çalışmalar;
2. Psikolojinin ticareti ve fiyatları nasıl etkilediğine ve etkilediğine dair modeller;
3. Bu yöntemlere dayalı tahminler;
4. Deneysel varlık piyasaları üzerine çalışmalar ve deneyleri tahmin etmek için modellerin kullanımı. ⓘ

Davranışsal finansın bir kolu, değerleme ile bağlantılı olarak davranışsal önyargıları anlamak için matematiksel ve istatistiksel metodolojiyi kullanan nicel davranışsal finans olarak adlandırılmıştır. ⓘ

Kuantum finans

Kuantum finans, finans alanındaki sorunları çözmek için kuantum fizikçileri ve ekonomistler tarafından geliştirilen teori ve yöntemleri uygulayan disiplinler arası bir araştırma alanıdır. Ekonofiziğin bir dalıdır. Finans teorisi büyük ölçüde hisse senedi opsiyon fiyatlandırması gibi finansal araç fiyatlandırmasına dayanmaktadır. Finans camiasının karşılaştığı sorunların çoğunun bilinen bir analitik çözümü yoktur. Sonuç olarak, bu problemleri çözmek için sayısal yöntemler ve bilgisayar simülasyonları çoğalmıştır. Bu araştırma alanı hesaplamalı finans olarak bilinmektedir. Birçok hesaplamalı finans problemi yüksek derecede hesaplama karmaşıklığına sahiptir ve klasik bilgisayarlarda bir çözüme yakınsaması yavaştır. Özellikle opsiyon fiyatlaması söz konusu olduğunda, hızla değişen piyasalara yanıt verme ihtiyacından kaynaklanan ek bir karmaşıklık söz konusudur. Örneğin, yanlış fiyatlandırılmış hisse senedi opsiyonlarından faydalanmak için, hesaplamanın neredeyse sürekli değişen hisse senedi piyasasındaki bir sonraki değişiklikten önce tamamlanması gerekir. Sonuç olarak, finans camiası her zaman opsiyonları fiyatlandırırken ortaya çıkan performans sorunlarının üstesinden gelmenin yollarını aramaktadır. Bu da alternatif hesaplama tekniklerini finansa uygulayan araştırmalara yol açmıştır. En yaygın kullanılan kuantum finans modelleri kuantum sürekli modeli, kuantum binom modeli, çok adımlı kuantum binom modeli vb. modellerdir. ⓘ

Finansın tarihçesi

Finansın kökeni uygarlığın başlangıcına kadar götürülebilir. Finansın en eski tarihsel kanıtları M.Ö. 3000'lere tarihlenmektedir. Bankacılık, tapınakların ve sarayların değerli eşyaların saklanması için güvenli yerler olarak kullanıldığı Babil İmparatorluğu'nda ortaya çıkmıştır. Başlangıçta, depolanabilecek tek değerli şey tahıldı, ancak sonunda sığırlar ve değerli malzemeler de dahil edildi. Aynı dönemde Mezopotamya'daki Sümer şehri Uruk, borç vermenin yanı sıra faiz kullanımıyla da ticareti desteklemiştir. Sümerce'de "faiz", "buzağı" anlamına gelen mas kelimesiydi. Yunanistan ve Mısır'da faiz için kullanılan kelimeler, sırasıyla tokos ve ms, "doğurmak" anlamına geliyordu. Bu kültürlerde faiz değerli bir artışa işaret ediyor ve borç verenin bakış açısından değerlendiriliyordu. Hammurabi Kanunları (MÖ 1792-1750) bankacılık işlemlerini düzenleyen yasalar içeriyordu. Babilliler yıllık yüzde 20 oranında faiz almaya alışkındı. ⓘ

Yahudilerin diğer Yahudilerden faiz almalarına izin verilmiyordu, ancak o dönemde tefecilik yapmalarını yasaklayan bir yasa bulunmayan Yahudi olmayanlardan faiz almalarına izin veriliyordu. Yahudi olmayanlar Yahudilerden faiz aldığı için, Tevrat Yahudilerin Yahudi olmayanlardan faiz almasını adil bulmuştur. İbranice'de faiz neshek'tir. ⓘ

MÖ 1200'lere gelindiğinde Çin'de börülce kabukları bir tür para olarak kullanılıyordu. MÖ 640'a gelindiğinde Lidyalılar madeni para kullanmaya başlamışlardı. Lidya, kalıcı perakende mağazalarının açıldığı ilk yerdi. (Herodot daha erken bir tarihte, MÖ 687 civarında Lidya'da ham sikkelerin kullanıldığından bahseder). ⓘ

Sikkelerin parayı temsil eden bir araç olarak kullanılması M.Ö. 600 ile 570 yılları arasında başlamıştır. Yunan İmparatorluğu'na bağlı Aegina (MÖ 595), Atina (MÖ 575) ve Korint (MÖ 570) gibi şehirler kendi sikkelerini basmaya başlamıştır. Roma Cumhuriyeti'nde Lex Genucia reformları ile faiz tamamen yasaklandı. Julius Caesar döneminde faiz oranlarına %12'lik bir tavan getirildi ve daha sonra Justinianus döneminde bu oran daha da düşürülerek %4 ile %8 arasına çekildi. ⓘ

Resim galerisi

• 

  Uruk'taki gök tanrısı Anu ve bereket tanrıçası İştar tapınağının ekonomik arşivlerinin bir parçası olan Babil tableti, MÖ 549 civarında yapılan bir ödemeyi kaydetmektedir

• 

  Dünyanın ilk resmi borsası olan Amsterdam Borsası'nın avlusu, 1653.

• 

  Dōjima Pirinç Borsası, 1697 yılında Osaka'da kurulan dünyanın ilk vadeli işlem borsası. ⓘ